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4 菲律宾线上彩票详细介绍

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【火神山10天10夜】

  1、在多大程度上利好市场↑?∟?

  接下来┊△〇,最重要的问题是↑♂□,谁来炒作股价↑∟??

  教训就在眼前♀▽,那么此次是否又会带来巨大的筹码压力呢♀π?从短期来看♀⊿,这种可能性也不是太大⌒□。因为疫情的存在?⊿,现在上市公司还没办法大规模做事♂┊┊。从长期来看﹡♀,目前筹码增加是确定无疑的∵π,但是市场是否能够承受则取决于届时资金面的供给情况⌒π♂。在筹码供给上↑,监管层面也应该会综合考虑市场的承接力☆∵♂。

  2、现在还有谁能出钱π?

  首先┊,一年多以来的市场?,外资越跌越买⌒△,北上资金目前买入A股的规模超过万亿△﹡⊙。在一定程度上☆,他们主导了市场部分定价权♂。而从他们重仓的股票来看♂♂⌒,中小盘个股配置比例并不高⌒。在配置方向上☆,他们也是以绩优为主∴?﹡。在这个层面上?⌒∟,指望蓝筹暴跌☆◇?,资金持续流向中小盘个股⊿⌒□,并不是太现实的一件事↑□。

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  好的项目可能并不会愁钱?▽〇!“规则出来之后♀π,周末就开始加班〇。已经将近一年没有干活了〇◇。”深圳一家股份制银行一位资本市场部的中层表示∵,“过去一年☆◇↑,除了利率债∵,我们没有找到比较好的项目□⊿♂。现在这个规则来了∟□▽,感觉上可以做一做〇┊┊。”

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  此外〇∵,还有一些知名炒家因为触犯法律而被处以巨额罚款∟∵〇,有的甚至身陷囹圄♂?↑。而从去年公布的新版证券法来看⌒∴,对于内幕交易、操纵股价、违规资金入市都有更为细致的描述┊☆,更为严格的处罚∟⌒。还有♂,近几年央行打击洗钱的力度也越来越大△◇┊。在这种背景之下﹡□,谁来炒作股价∟?

  不过▽⊿♀,关于配套融资的定价和减持问题△☆,该决定明确将参照上市公司再融资的相关规定↑◇。而老版的再融资规则对定向增发的定价和减持都有较为严格的要求⊙⊿,因此在上述重大资产重组管理办法出台之后⊿﹡,并未出现重大资产重组浪潮☆⊿┊。“大家都在等待更有利的规则出台□∴〇!”有市场人士表示⊙〇☆。

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  分析人士认为〇π?,从目前市场的资金结构来看▽﹡⊿,市场的稳定器无疑还是护盘类的资金∴?,而真正的增量资金来自两方面:一是规模不断增大的公募基金∟∴,二是北上资金∟。追热点△,做事件驱动的则大多数是存量游资↑⊿。在这种结构之下△,上市公司要做股价♂,会出现三种可能:一是傍热点☆∴┊,让游资来打股价π?﹡。这种持续性相当一般;二是在基本面上释放一些短期无法证伪的行业预期∴﹡,联合券商研究员和公募基金来做拉抬股价▽,目前可能是最好的模式;三是做重大资产重组?⊙┊,置入符合市场口味的资产π。从去年开始至今┊﹡∵,发生过重大资产重组的股票∴?,其实涨幅都不是特别惊人△,至少都未能打出标杆的效果(除了迎着风口复牌的通产丽新和岷江水电)□。

  2013年以后┊▽┊,随着监管的放松∵△,A股市场再融资规模呈几何级增长∟◇∴。但在再融资过度繁荣之后△∟,一些上市公司也逐步脱离主业┊↑,部分上市公司股东高位大幅减持◇,给市场带来了巨大压力⊙。这才有了2016年和2017年并购重组与再融资双双收紧◇⊙。

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  其次∴,自去年下半年开始☆∵?,A股市场有一类基金突然活跃起来∟♂,那就是ETF〇∵♂。从目前的情况来看⊿∵⊙,不少主流ETF的份额仍然在增加△,比如科技ETF♂,半导体50、传媒ETF等⌒♂♂,一些规模较大的ETF⊿⊿,开年以来份额也是在高位震荡☆,比如券商ETF等♂▽。ETF配置的方向亦是行业蓝筹、白马绩优股⊙♂。

  6、会否带来筹码压力∵◇?

  上一波再融资浪潮中〇⊿□,很多参与者曾经一夜暴富┊,但很多也是纸财富◇。记者一位朋友就有过这样的经历↑∵☆,2015年参与某上市公司发行股份购买资产∵┊,股票市值一度过亿〇↑⊿。但由于锁定期三年□,待到股票解禁时♂▽?,股票价格已经跌破了他的参与成本∟。由于他参与定增时做了杠杆融资⊙,最终的结果就是几近爆仓☆﹡。从身价过亿到市值所剩无几┊☆⊙,也不过三年时间◇﹡♀,对他的身心摧残极为严重∟。

  3、谁来炒作股价↑┊?

  从历史来看∟,外延式增长的爆发都会跟随规则的变化△⊿↑,如1998年第一版上市公司重大资产重组方法出台?,2006年非公开增发方案出台〇〇◇,2014年并购与再融资松绑﹡。规则放松之后▽▽,往往跟着会有一波大牛市〇☆。那么┊☆,此次是否也会如此呢┊♂♂?

  值得一提的是﹡∟∴,这些大概率可能也是短期炒作┊↑。因此♂∴♂,当下疫情还未消散♂〇◇,投行项目的谈判、接洽大概率是没办法进行的⊿∴。只有待疫情消散后☆⊙?,有关各方才会动起来♂∟。而从经验来看☆,投行项目谈判也很艰难⊙?♂,往往十成一、二就很好了↑∴。所以▽♀△,短期也是情绪⊿◇,长远则需等待┊。

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  新的规则总会带来新的玩法□!

  5、市场结构会否发生变化┊?

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  分析人士认为⌒⊿?,新规的确有很多利好的地方△⌒?,但对于新规一定要仔细看π□。谁来投钱┊♀∴,谁来炒作◇?,炒作什么等都需要仔细回答〇♂∟。短期来看?♂,可能利好部分品种♂,但长期的效果还有待观察↑。从历史上来看⊙∵,利好的成分的确在一定时期内大于利空的成分☆。

  4、“中小差”的大机会是否来了♀↑π?

  不过⌒◇┊,在此次再融资新规中⊙π,有一个特别值得关注的点∴▽◇,那就是加强对“明股实债”等违法违规行为的监管□◇。何谓明股实债♂┊?在以往的定向增发中▽〇,为了确保顺利地募集到资金▽,往往会有一些大股东保底、保收益等行为发生↑。此次对此就有明文规定∵∴,对于想要布局这个市场又不想有什么损失的资金来说□,可能又多了一层顾虑?∴。

  按照历史的经验?,严格意义上♀△,外延式的机会在于“中小差”♂∵∟,而非“中小创”△。那么┊〇,此次“中小差”的大机会是否又要来了⊿∵♀?

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  在新规发布之后∟∵,朋友圈瞬间沸腾☆∵,有人甚至直呼大牛市要来了♂△。还有银行资本市场部的人士向券商中国记者透露∵∴﹡,周末紧急加班∴☆△,讨论应对方案▽。一些蛰伏了几年的资本大佬亦是蠢蠢欲动π,准备重出江湖⊿,再干几票∴π。

  2月14日▽⊙▽,证监会一口气发布四个文件♂∵,包括《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》、《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》及《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》?∴,同时修订《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》□?□。这也就是市场期盼已久的再融资新规♀。

  其实♀┊﹡,这样的案例不在少数⊙⊿。可以说∴,过去几年的市场让参与定向增发的投资者有了一种被教育的感觉⌒。再加上此前的定增定价和减持都相对较严△?,所以◇,过去一年很多公司的再融资方式多数选择了可转债▽∵⊙。那么∴,问题来了〇,这次规则修订之后⌒?,金主又从哪里来☆△?

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  在某种程度♂⊙,再融资新规虽是利好♂,但对二级市场而言∴⊙☆,并非重磅△⌒。因为∴□,松绑来了⊙?⊿,更多的便宜筹码也会到来?∴。

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  其次↑⊿△,对于资本市场而言↑,再融资新规与上市公司重大资产重组办法放在一起看↑,意义会更大一些↑┊♂。根据新规☆π☆,非公开发行的减持、定价都有了很大程度的放松◇⊙▽。那也意味着?,上市公司在做重大资产重组时∟,做配套融资会更为轻松一些↑。在这个意义上□☆⊙,壳股﹡◇↑,特别是一些过去几年做过股权转让的壳公司﹡⊿⊿,会存在一定受益∟。

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  那么⊙,再融资新规是否真能带来一波大牛市☆∟?还需直面以下六个问题:

  有人认为□〇♂,再融资新规出台⌒,蓝筹股可能大跌♂□┊,资金会流向中小盘个股☆◇。但从目前的资金结构来看↑∴┊,这种情况发生的概率并不高∴ππ。

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  有浸淫并购重组市场多年的大佬表示⊙∴π,这至少在制度层面奠定了这样的基础♂♂﹡,但牛市还需要产业基础和货币基础〇,同样也需要内外环境﹡。二级市场的情况还需要观察∟□,2014年刚出台政策的时候□π〇,市场其实也没有太大反应∴∵。

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  而就在16日晚间┊,至少3家上市公司对再融资方案进行了调整♂□,隆盛科技、元力股份按照再融资新规对定增预案进行了相应调整↑,凯莱英则是直接终止2019年非公开发行股票事项♂☆,同时披露2020年度非公开发行股票预案☆∵△。

  当然△,是否会出现蓝筹不涨?♂⌒,小票乱飞的现象呢⌒☆?这还有待观察▽⌒,并不能否认这种行情发生的可能性∟,这种结构此前也多次发生过π♀。

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  此外▽♀,据证监会发布∟π,预计创业板尤其是主板(中小板)实施注册制尚需一定的时间⊙△♀,新《证券法》施行后∵,这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制↑﹡,核准制和注册制并行与新《证券法》的相关规定并不矛盾☆∵。因此?∵,也可以理解为∴,壳股依然在一段时间内∵π,存在操作的空间∟。

  首先□,从此次再融资新规来看⌒π,有一个很大的看点∟,那就是“调整新老划断时间点”∵。将征求意见时计划按“核准批复时点”作为新老规则划断点调整为“发行完成时点”⊙。这是一个超出市场预期的规则⊿。意味着♀,此前筹划非公开发行且拿到批文的上市公司将是最直接的受益者□,其次是尚未拿到批文但已获证监会批准的上市公司┊↑?。这两类公司应该会最先表现♀。

  按照以往的市场规律π∵,一波大行情起来〇〇,需要解决三个问题∵∵∵,即货币宽松周期、产业周期和外延式增长□▽。从目前的情况来看┊,利率处于下行周期□π,但其潜力可能会受通胀抑制;从产业周期来看﹡□,5G周期可能已经启动⊿?,5G应用周期已经开始在二级市场上显现♂,这一点跟2013年的创业板行情有不少相似之处;从外延式增长来看⊿,2月14日终于盼来了第二个文件落地☆⌒▽。

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  影响外延式增长的规则有两个:一是重大资产重组管理方法∴〇⊙,二是上市公司再融资的相关规定⊿﹡。2019年10月18日┊⌒,证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》﹡﹡♂。该决定在一定程度上放松了上市公司重大资产重组的限制♂▽,包括创业板可以借壳∴┊,放松借壳条件☆♀,恢复配套融资等▽♂∵。

  在前几次的牛市过后?□,炒家虽然也有伤痕累累的情况出现□↑,但并未伤筋动骨∵♀〇。但2015年之后的市场并非如此□π┊。由于不少炒家都是加杠杆炒作☆,而且是一二级市场联动炒作⊿。在市场走熊☆┊◇,去杠杆力度加大的背景之下↑,若未能及时出局∵⊙,财富归零者不在少数π?。

  新规则存在吸引银行的两大条款:一是定增定价☆↑,以前是打9折∴,现在可以打8折⊿,而且定价基准日灵活;二是定增限售期大幅缩短□⊿☆,由三年和一年改成了18个月和6个月◇∟〇。“等于说是一次性解决了价格和流动性问题∟!”据悉□♂,银行参与定增市场的模式可能主要是直接参与或以贷款形式参与∟。上述人士表示⊙,“规则出来之后♂,最主要的就是项目了□。并不是所有的项目银行都会参与〇♂,靠谱的项目∵☆,靠谱的人∵△,是必要条件△□。”

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