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                                                                            兴业策略:外部环境改善 我们正在经历一轮“长牛”-建昌新闻

                                                                            2019年12月16日 2:03 来源:建昌新闻 编辑:欢乐快三

                                                                            欢乐快三

                                                                            【陈一冰回怼恶评】

                                                                            报告正文回顾:《核心资产:股票中的“京沪学区房”》《重构创新大时代》《布局旺春行情》《“旺春行情”有望超市场预期》《开放的红利》

                                                                            ——20190210《“旺春行情”有望超市场预期》:随着宽信用等各项政策预期进入实施阶段△☆,企业资金压力、经济下行压力有所缓解〇◇,基本面可能好于投资者预期∟↑。而MSCI提高A股权重、中美商贸商谈继续进行、“两会”政策预期发酵?∟〇,风险偏好、股市流动性继续提升☆〇。整体来看π∵∵,本轮“旺春行情”持续性会超市场预期⊙。

                                                                            ——20190101《布局旺春行情》:一季度不宜悲观∵△,布局政策友好方向的旺春行情π□。2018年较为惨淡∟┊,内有挤泡沫、去杠杆π,外有中美商贸摩擦、美股扰动↑。站在2019年年初△,确有成长股商誉减值、中美商贸对进出口、经济、就业等影响的不确定性因素⊙。但内部政策正不断出台、优化〇,外部全球资金正加速流入⊿,建议投资者把握中国重构、全球重构带来的布局良机☆┊⌒。结构上关注“四大金刚”(大券商/大创新/大基建/大国有房企)机会↑。

                                                                            中美达成第一阶段协议△∴﹡,时间最重要□⊿。历时20个月▽,中美商贸达成第一阶段文本协议♂⊙,为国内经济转型、改革发展等赢得非常重要的适宜环境♂。1)部分投资者认为仅对1200亿元税税率减半略低于预期?⌒♂,但其实大家忽略了“有总比没有好”、“和总比战好”▽△☆,这是双边关系较前期改善的一个重要信号∵┊。2)中美双方开启协商机制以来∵〇,税豁免其实是另一个让大家忽视的重要方向⊙♂。税豁免让此前诸多已征收税的产品∴〇⊙,实际税率较名义税率有明显下滑∵π。3)外部环境的友好□♂,部分行业的税减免↑┊,对于2020年外需出口链条有积极改善作用♂⌒,有望使得更多与进出口相关的行业进入补库存状态□∴,这对经济增长本身、企业盈利也能起到积极促进作用┊□。4)2020年是美国大选之年◇,为了选举、为了博弈☆□,同时中美关系进入新常态(详见兴业策略2019中期策略《开放的红利》、2020年度策略《拥抱权益时代》)♀,相互之间的博弈仍有∴▽♂,对市场扰动也会存在∴⊿◇,但外部的阶段性环境为内部改革赢得时间最重要☆﹡π。相关投资机会可关注出口改善链条、新兴成长方向∟﹡∟。

                                                                            中美达成第一阶段协议⊙□,外部环境较前期明显改善⊙⊙。内部2020年经济工作会议如期召开﹡∵,稳字当头、改革开放加速、流动性环境灵活适度、高端产业支撑新兴产业和消费“双升级”⌒┊?。市场继续沿着我们在《挺进大别山2.0》、年度策略《拥抱权益时代》中的判断:1)我们正在经历一轮“长牛”△,不用过度悲观∵,把握权益市场由战略防御转向战略进攻机遇期♂□,指数中枢逐级抬升∵∟♂。2)结构性行情逐步拓展〇,①5G泛化、纵深化△,新能源车等大创新方向﹡﹡┊。②稳增长、低估值方向即核心资产中的周期股∵,核心资产中的高股息品种⌒∟。

                                                                            ——20190625《开放的红利》:整体来看♂,投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈⊙⌒,市场大概率上上下下⌒?,起起伏伏┊∵,以把握结构性机会为主、阶段性机会为辅♂☆┊。机会可能出现的时间大概率是存在风险偏好提升的时间窗口↑◇。而这样的机会大概率出现在6月中下旬G20会议召开前后(G20会议中美关系阶段性转暖+经济数据真空期♂π,企业中报数据空窗期+科创板推出前稳定期等“三期叠加”▽⊿,有助于风险偏好提升)、“10·1”70周年大庆前后等时间点⊙。

                                                                            经济工作会议聚焦改革、转型π,抓住时间窗口〇π◇。2020年经济工作会议召开〇♀,整体基调以“稳”为主∵⊿,聚焦改革、转型、开放┊∵。这次货币、财政与2018年大基调基本相似♂,但此次特别强调货币与财政政策向制造业、民生、基建补短板等方向支撑∵?┊,首次提出产业、消费“双升级”♂┊⌒,引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域⊙⊙♂。叠加开放向更大范围、更宽领域、更深层次进行⌒∴,“十四五”规划对新兴产业支持♂∴。我们认为经济整体“低而有底”▽?☆,以稳为主⌒↑↑,不会像部分投资者担忧的“失速”等风险发生△。另外∟,内部改革、产业升级、高端制造业发展π☆,创业板等资本市场底层制度改革和建设是此时间窗口下考量☆,投资者关心的内部核心矛盾是否有所改善△﹡,“长牛”能够走多远的关键因素♂。具体到机会层面可关注稳增长基建和核心资产中的周期股;产业与制造业升级的大创新方向☆﹡∵。

                                                                            经济工作会议聚焦改革、转型⌒△▽,抓住时间窗口⌒♂。2020年经济工作会议召开⊿△,整体基调以“稳”为主┊,聚焦改革、转型、开放♂☆。这次货币、财政与2018年大基调基本相似∴⌒△,但此次特别强调货币与财政政策向制造业、民生、基建补短板等方向支撑⊙◇⌒,首次提出产业、消费“双升级”┊↑┊,引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域┊◇。叠加开放向更大范围、更宽领域、更深层次进行⊿,“十四五”规划对新兴产业支持〇↑♂。我们认为经济整体“低而有底”?♀⊿,以稳为主⊿,不会像部分投资者担忧的“失速”等风险发生⊿。另外☆☆,内部改革、产业升级、高端制造业发展♂,创业板等资本市场底层制度改革和建设是此时间窗口下考量□∴△,投资者关心的内部核心矛盾是否有所改善∴∵∴,“长牛”能够走多远的关键因素﹡▽π。具体到机会层面可关注稳增长基建和核心资产中的周期股;产业与制造业升级的大创新方向↑□▽。

                                                                            来源: XYSTRATEGY

                                                                            我们在9月下旬策略报告《挺进大别山2.0》中外部环境不确定性虽有扰动π∟,但内部已逐渐成为市场主要矛盾〇π,内部改革加速、政策催化、流动性宽松让结构性行情有望超金融地产周期中的核心资产扩展↑。

                                                                            展望:再论挺进大别山2019年1月1日?□△,“旺春行情”┊☆⊿,全市场第一个坚定看多□⊙△,推荐券商/成长等“四大金刚”〇⊿,2月《旺春行情会超市场预期》⊿┊◇。3月核心资产独立牛市π◇◇,4月长牛正在孕育期⌒☆♂。6月开放的红利〇,前瞻性预判金融大开放〇,7月更新大创新50/100组合﹡,看好5G、消费电子方向♀﹡。9月挺进大别山π,推荐金融地产周期中的核心资产♂♂。

                                                                            ——20160503《核心资产:股票中的“京沪学区房”》:核心资产对于宏观经济来说♂,是在整个国民经济中占有最重要地位的行业;对于一般企业来说↑∵☆,是企业创造持续性超额收益的竞争优势∵□◇。对于二级市场来说﹡♂,核心资产就是全市场中◇,最具竞争优势的代表、最具龙头效应的代表♂,就像京沪地区的学区房⊿┊∟,拥有较小的下行风险但升值空间巨大∟△。

                                                                            投资要点2019年1月1日▽,“旺春行情”♂▽,全市场第一个坚定看多┊▽,推荐券商/成长等“四大金刚”☆♂,2月《旺春行情会超市场预期》﹡┊。3月核心资产独立牛市△〇♂,4月长牛正在孕育期▽♂↑。6月开放的红利□,前瞻性预判金融大开放⊿♂☆,7月更新大创新50/100组合??,看好5G、消费电子方向⊙┊π。9月挺进大别山∵♂♂,推荐金融地产周期中的核心资产∴。

                                                                            我们在9月下旬策略报告《挺进大别山2.0》中外部环境不确定性虽有扰动♂π,但内部已逐渐成为市场主要矛盾π⊙♀,内部改革加速、政策催化、流动性宽松让结构性行情有望超金融地产周期中的核心资产扩展□。

                                                                            ——20181210《重构创新大时代》:宏观经济、企业盈利整体处于下行周期▽?,把握结构机会为主⊿π⊿。商贸摩擦对经济和企业盈利的影响也将在2019年全方位体现♂。我们判断2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018♂﹡,甚至不排除负贡献☆。相反⌒∟?,来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升♂⊙〇,货币流动性环境的改善☆,这两方面使得估值对指数的贡献强于2018⊿。

                                                                            欢乐快三

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                                                                            免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体♂□▽,版权归原作者所有△,转载请联系原作者并获许可♀。文章观点仅代表作者本人♀♂⊙,不代表新浪立场∵⊿⊿。若内容涉及投资建议▽↑,仅供参考勿作为投资依据∟▽?。投资有风险π┊〇,入市需谨慎↑π。

                                                                            中美达成第一阶段协议∟∵,外部环境较前期明显改善┊。内部2020年经济工作会议如期召开⌒〇,稳字当头、改革开放加速、流动性环境灵活适度、高端产业支撑新兴产业和消费“双升级”∵。市场继续沿着我们在《挺进大别山2.0》、年度策略《拥抱权益时代》中的判断:1)我们正在经历一轮“长牛”△∵,不用过度悲观↑,把握权益市场由战略防御转向战略进攻机遇期☆∴π,指数中枢逐级抬升♂↑▽。2)结构性行情逐步拓展♂?﹡,①5G泛化、纵深化┊,新能源车等大创新方向∟∟⊿。②稳增长、低估值方向即核心资产中的周期股↑◇?,核心资产中的高股息品种∴。

                                                                            欢乐快三

                                                                            中美达成第一阶段协议♂⊙,时间最重要△。历时20个月□♀,中美商贸达成第一阶段文本协议∟⌒,为国内经济转型、改革发展等赢得非常重要的适宜环境△。1)部分投资者认为仅对1200亿元税税率减半略低于预期↑♂,但其实大家忽略了“有总比没有好”、“和总比战好”∵,这是双边关系较前期改善的一个重要信号⊿⊙∴。2)中美双方开启协商机制以来↑,税豁免其实是另一个让大家忽视的重要方向△♂﹡。税豁免让此前诸多已征收税的产品◇〇♂,实际税率较名义税率有明显下滑┊。3)外部环境的友好?﹡,部分行业的税减免?,对于2020年外需出口链条有积极改善作用∟♂∟,有望使得更多与进出口相关的行业进入补库存状态♂∵,这对经济增长本身、企业盈利也能起到积极促进作用π﹡∟。4)2020年是美国大选之年┊┊□,为了选举、为了博弈↑?◇,同时中美关系进入新常态(详见兴业策略2019中期策略《开放的红利》、2020年度策略《拥抱权益时代》)♂⌒♂,相互之间的博弈仍有┊∟∵,对市场扰动也会存在△♂,但外部的阶段性环境为内部改革赢得时间最重要♀♂⊿。相关投资机会可关注出口改善链条、新兴成长方向♀♂。

                                                                            推荐阅读:广东12连胜终结