天津福彩网:银河期货:需求无明显提振 动力煤跌势趋缓-医学资讯

                                                        天津福彩网:银河期货:需求无明显提振 动力煤跌势趋缓-医学资讯

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                                                        【英国首相公开信】

                                                        二、影响因素分析(一)主产地供应维持稳定⌒□◇,进口煤市场存在缩量可能

                                                        图13:PMI数据(制造业、非制造业和综合)

                                                        图11:分产业用电量资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

                                                        资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心

                                                        图3:CCI5500指数资料来源:煤炭资源网 银河期货研究所

                                                        图7:全国煤炭进口量资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

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                                                        图10:全国绝对发电量资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

                                                        (二)需求无明显提振分产业看♂◇∟,今年1-2月份第一产业用电量114亿千瓦时〇⌒♂,同比增长3.9%;第二产业用电量6221亿千瓦时⊙┊⊙,同比下降12%;第三产业用电量1928亿千瓦时∟π∴,同比下降3.1%;城乡居民生活用电量1940亿千瓦时∟﹡π,同比增长2.4%⌒π♂。第二产业受疫情影响最大┊┊,随着疫情的缓解⊿,加工制造产业需求可能在二季度得到集中释放π,需求有望部分恢复◇π。但受国际疫情、国内宏观因素、以及天气回暖影响⌒﹡,需求端无明显提振〇┊。中国2月PMI下滑超预期⌒,伴随着复工复产?﹡﹡,预计3月PMI数据将得到修复∴▽﹡,而由于海外疫情的扩散♂〇,修复力度也将与海外疫情情况相关♂∟∟。在疫情没有得到有效控制之前♀⊙◇,海外市场低迷同样会对中国经济产生一定的冲击⌒♀。

                                                        图1:ZC2005主力合约走势

                                                        一季度煤炭期现价格冲高回落△,整体仍维持在绿色区间内﹡♀,供需平衡前紧后松△◇∴。分阶段看⊙〇⊙,第一阶段⊿◇▽,节后由于疫情给煤炭生产和供应造成了不利影响⊙┊,一度推高国内动力煤市场价格△↑,随着国家煤炭保供政策的出台以及各大中型煤矿加紧生产步伐♀∴,煤炭供应开始逐渐宽松⌒□∴,供应端得到缓解♀,因此第二阶段在需求延续弱势的格局下┊◇,供应端的恢复速度要大于需求端的恢复速度▽,造成了动力煤市场价格的回落◇。截止3月24日△,CCI5500指数报价544元/吨☆♀↑,同比下滑14.7%♀,环比下滑5.7%﹡☆π。

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                                                        资料来源:煤炭资源网 银河期货研究所

                                                        图15:6大发电集团库存资料来源:煤炭资源网 银河期货研究所

                                                        图8:澳大利亚纽卡斯尔港NEWC指数

                                                        (三)库存压力仍在3月以来各环节库存全面回升∵,煤炭需求较差向中上游传导┊♀﹡,对中游环节的煤炭库存、煤炭运输及上游环节的坑口煤价均产生较大影响∵?。下游数据∟,截止3月25日□?◇,环渤海六大港口库存1696.2万吨?,月环比增加301.7万吨;沿海六大电厂库存1773.6万吨∵,月环比增加19.8万吨♂,同比增加220.5万吨;日耗煤61.7万吨∵,月环比增加20.1万吨♀♂⊿,同比减少4.8万吨;可用天数为28.8天?♂∵,月环比减少13.4天⊙,同比增加5.4天△△π。库存周期性消耗需要时间◇,短期内对煤价有一定压制作用⌒⊿。

                                                        今年春节长假后↑♀,受疫情影响?,全国煤矿复工复产推迟┊⊿,而且复产煤矿也达不到满产∴∟,致使供应量增加缓慢▽。2020年1-2月◇?⌒,全国煤炭产量4.89亿吨π☆,同比下降6.3%△┊⌒,日均原煤产量815万吨∴,同比下降6.3%♀♀∴。2月中旬开始?△,煤炭产量开始逐步恢复∵∟┊,国家能源局数据显示?△,截至3月3日⊿,除湖北省外♂,各产煤省区均已复工复产π,全国在产煤矿产能34.31亿吨/年□♂,产能复产率83.4%⌒☆,当日产量900万吨⊙♂,三项数据均比2月1日增加了一倍以上◇□,基本达到去年同期生产水平♂。相反♂〇,一季度需求受疫情影响一直未得到缓解♂♀?,1-2月份全国绝对发电量10267亿千瓦时〇☆,同比下降8.2%□◇。用煤淡季市场行情下?,周边煤厂和电厂存煤保持中低位⊿π⌒,港口市场保持冷清π☆,下游询货采购少□♂♀,成交有限♂。

                                                        数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端一、一季度煤炭行业运行回顾

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                                                        图9:内外价差资料来源:煤炭资源网 银河期货研究所

                                                        图4:基差资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

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                                                        图6:全国规模以上原煤产量资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

                                                        图14:环渤海六大港口库存资料来源:煤炭资源网 银河期货研究所

                                                        资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

                                                        图12:制造业PMI分项数据

                                                        在疫情初期□,以国企为主的煤炭公司由于生产相对稳定⌒,价格维持高位♂﹡,因此产量受影响有限∵∴。随着疫情的进入中后期〇∴,大部分煤矿已经恢复正常生产☆?∟,随着用煤旺季已过〇☆,下游部分电厂发电机组单机运行?┊,化工企业按需采购♂∵,在需求不振的影响下♂∵∟,二季度产量预计维持稳定为主﹡π,主产地煤价中低位运行△。

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                                                        图5:跨期05-09资料来源:WIND资讯 银河期货研究所

                                                        资料来源:文化财经 银河期货研究所

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                                                        总体上看☆┊,二季度供应维持稳定预期▽⌒,需求方面较一季度有所回升◇♀,煤炭价格跌势趋缓〇♂,但就目前看需求端无明显提振〇⌒△,且库存高位仍压制煤炭价格△♂,天气转暖⊙〇⊿,居民用电减少▽,电厂日耗大幅上升的机会不多〇┊♀,预计二季度煤价延续弱势▽〇π,但跌势趋缓?☆。

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                                                        图2:CCI指数资料来源:煤炭资源网 银河期货研究所

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