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【艺术家陆建艺去世】

以尽职调查为例⌒♂,夏添凉表示:“对一家机构以及基金经理尽职调查□△,需要对其进行量化分析、深入访谈及研究⊿,并进行长时间的跟踪评估⊿▽♂。即便已经拥有大量的市场调研数据☆〇┊,对每个访谈对象的后期跟踪以及对新标的的尽职调查也不容易◇⊙。”

12月6日∟⊙☆,《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》(以下简称《指引》)正式发布♀,这标志着又一重大产品创新拉开帷幕♂⊿∵。

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据夏添凉介绍♀,自中国平安2013年正式开启保险资金MOM模式委外运作以来⊙□⊙,其权益组合的复合年化收益率超18%▽∵♂,同期累计超越沪深300指数110%◇,年化超额收益在10%以上;固收组合自2014年3月正式运作至今□♂▽,5年多时间里♂,其年化复合回报超过7%△☆﹡。

再次是资产配置能力♂∵,这是MOM投资的核心♀♂♂。对平安险资委外组合进行业绩归因可以发现??⊙,管理人的资产配置能力是组合超额收益的重要来源↑。

“我们用了7、8年的时间♀,用中国平安保险的真金白银△♂,验证了MOM的可行性▽∟△。”夏添凉说▽,任何一家投资机构都无法汇集全市场所有的优秀投资经理⊙∴⌒。更重要的是∟□∵,从风险收益比来看⊿┊,组合策略优于单一策略◇△〇。投资的收益来源通常分为三类:资产配置、关键阶段的择时∴,以及个股、个券选择♂♂▽。在MOM的投资模式中┊♂,MOM产品管理人负责前两项∵,投资顾问则负责个股、个券的选择⊙?。

最后是IT系统支持□▽。MOM模式对于研究、风控、交易、估值等运营系统的要求非常高?。

依托公募平台服务更多机构及个人“中国平安MOM团队苦练内功∟△,历经市场考验↑。”罗春风表示⌒∟,未来希望通过公募基金这一平台为更多的个人、机构投资者提供资产配置服务┊⌒。

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他谈到◇┊□,国内保险、银行等机构目前对MOM产品的需求非常大△♂。未来⊿⌒π,养老金、企业年金等长期资金或逐渐参与MOM产品投资◇∵┊,一些具有长期理财需求的个人投资者也会陆续加入♂。

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建立业务壁垒“黑科技”助力MOM“足球赛”

经过20多年的发展∟△,基金行业已进入相对成熟的发展阶段∴♂↑。投资者不仅关注收益率⊙〇,而且关注收益来源以及收益波动率∴∴。整体来看♂﹡,大类资产配置的投资理念逐渐深入人心▽□△,市场对MOM业务的需求日益增长♀。

基于对MOM投资发展前景的乐观预期♂,平安基金从2018年便筹划布局MOM业务⌒↑♂。2018年11月⊙,平安集团旗下平安道远(原“平安罗素”)、平安寿险及产险的委外投资团队整体平移到平安基金♂。平安基金成立MOM投资部⌒⊙∵,由夏添凉担任投资总监♂↑。至此♂,中国MOM“梦之队”正式集结完成□△,该公司再次前瞻性地完成了相关业务的布局◇⊿。

据悉△☆↑,1980年代☆〇,美国罗素资产管理有限公司首创MOM投资模式⊙。与之相比▽,中国MOM投资模式的历史并不长△﹡,肇始于以创新著称的中国平安﹡,迄今只有8年时间♀。

具体来说⊿,MOM业务首先需要大资金投入▽。市场上的优秀投资能力是稀缺的〇,争取与优秀投资经理的合作权?,大体量的资金不可缺少∟。

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夏添凉表示π〇?,自年初证监会发布《指引》以来〇,平安基金第一时间仔细研究了各项条文⊿┊□,在产品开发设计、投资策略、产品运营等方面进行了全方位的积极准备♂↑♀,希望争取作为公募MOM的发行机构⊿◇∟,见证国内资本市场的重大发展⌒?♂,为机构和个人投资者提供更为丰富的投资解决方案□。

在国际市场上♂⌒∟,罗素是MOM市场的领头羊;在中国◇⊙☆,也有一支MOM投资“梦之队”☆。2011年□▽♀,他们将美国罗素MOM模式引进中国↑♂⊙,是国内MOM投资最早的践行者⊿。他们为近600亿元资金提供了大类资产配置解决方案∴┊,历史业绩优异∴。

据悉□♂,该团队的定位从服务集团内部转型为面向全市场投资者做资产配置♀◇♂,为全市场机构者及个人投资者提供一站式的MOM投资服务∴♂▽。

对于《指引》给行业带来的影响☆∵〇,罗春风认为π▽,MOM产品可以提供策略更稳健、风控更严格且定制化的资产配置方案⊿?,有助于促进基金公司与包括银行、银行理财子公司、保险等在内各类金融机构的合作↑∟,助力多层次资本市场的构建△,促进中长期资金参与资本市场☆?,增加资本市场的长期融资能力⌒〇。

因此▽▽,近两年⊙,依托平安集团在大数据、人工智能、云计算和区块链等金融领域的成果↑∵□,平安基金参与研发并已落地了一套“一站式”智能化MOM管理系统△◇⌒。夏添凉表示:“目前我们已经具备了MOM全流程的运营能力∵□,我们有信心打好这场‘足球赛’⌒∵⊿。”

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夏添凉将MOM投资比喻成一场足球比赛﹡?☆。“我们要选出市场上最优秀的人⊿┊,并将最优秀的人放在一起组成最优组合☆◇。MOM管理人相当于足球教练□,既要选人♂﹡﹡,选出前锋、中场、后卫、守门员等各位置最优秀的人♀∵,也要制定战略战术⌒,组织搭建最强阵容△□。”

夏添凉表示:“这种全新的投资模式↑◇〇,让平安集团更充分地了解到MOM在大类资产配置中的优势与重要性♂π。”2012年▽∵,平安集团实施了麦肯锡项目♂⊙┊,随后成立了保险资金委外的投资部门┊﹡,强化了大类资产配置能力∟∴,并开始探索保险资金委外投资之路♂∴。

“这说明MOM业务的壁垒很高∵。”夏添凉表示π∴,综合来看⌒∟♂,资金量、时间积淀、资产配置能力和IT支持系统﹡∴,构成了MOM业务的四大壁垒◇。

近年来⊿▽,平安基金已成为行业内业务发展最快的基金公司之一⊙ππ。截至今年三季度∴,该公司非货币资产管理规模突破千亿元π∴♀,达1106.86亿元∵,排名上升至第17位⊿♀∵。目前□▽,平安基金已建立了以固收、权益、量化、ETF、FOF、MOM为核心的六大投研板块⊿⊙┊。

“我们的团队◇☆?,既吸收了美国最优秀的MOM管理人——罗素的投资经验∟⊿,又积累了美国罗素MOM模式在中国落地的最佳实践经验△。同时〇〇∟,背靠中国平安2万亿元的资金优势以及大型保险资金的委外投资管理经验∵,平安基金已成为MOM模式本土化经验的开拓者∟,中西合璧后必将碰撞出新的火花﹡。”罗春风说∴∵⌒。

而后π,随着《保险资金委托投资管理暂行办法》的正式落地♀。中国平安开启了国内保险资金委外投资的先河⊿□。

其次是时间积淀◇?♀。做好MOM投资□◇,要求对每个有潜在合作可能的投资经理进行长时间的跟踪和调研◇?,并通过资金合作的方式加以验证┊。据悉△,目前平安基金合作的投资经理∵⊙〇,都是跟踪研究超过一年后才开展正式合作的□⊙。

构建多层次资本市场平安开启MOM本土化进程平安基金董事长罗春风说:“平安集团董事长马明哲曾将平安的成功之道总结为‘三多一执行’┊∟⊙。其中‘一多’就是‘多几步’▽□□,意思是公司的发展战略要多看几步┊∟□。回头看∟,中国平安在MOM投资的战略部署上便做到了这一点?。”

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2011年△□,中国平安与美国罗素成立合资公司——平安罗素♂,将罗素多年的MOM经验引入中国∵□♂,并将罗素MOM投资策略进行本土化的改造〇□,建立起中国市场管理人数据库﹡⌒⊿,涵盖多类资产、多类策略?。2012年8月□〇,中国平安与美国罗素投资共同推出的平安罗素MOM1期成立◇┊┊,中国第一只MOM产品由此诞生♀∴。

他们就是平安基金MOM投资团队⌒。

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“MOM投资模式被视为大类资产配置的‘绝佳’拍档⌒↑。”MOM投资部总监夏添凉认为⊙⊿↑,多元管理人、多元资产、多元风格↑⊿﹡,是MOM产品的核心理念♀▽。当投资组合自上而下地实现了这三个多元化☆,即可相对有效地分散资产的系统性风险、市场风格变化风险以及投资策略失效风险后〇,便能实现更为稳健的风险调整后收益⊿。

MOM(Manager of Managers◇,即管理人中管理人)是境外一类成熟的投资产品□□♀。根据Lipper数据♂⌒∴,全球MOM基金市场规模从2000年底的3298亿美元快速增长至2017年底的12229亿美元┊∵⊙,复合增长率接近8%〇♂。

截至目前⊿,平安基金MOM团队受集团内外部金融机构委托的总资产管理规模接近600亿元↑,处于市场领先水平☆。其中?π∟,权益资产管理规模为290亿元〇□,固收资产管理规模为270亿元♂。

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然而﹡∴,目前参与市场的专业机构数量庞大┊∟π。据基金业协会数据⌒◇♂,截至2019年10月♂□┊,我国境内共有127家基金管理公司;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司有13家、保险资产管理公司有2家;登记在册的私募基金有24404家♀﹡。

深耕MOM领域组建中国MOM投资“梦之队”

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“通过科技赋能⊙,未来我们将从资产配置、组合构建、组合管理和风控归因四个模块做到先知、先决、先行♀,进一步提升MOM管理效率♂↑。”夏添凉表示⊿┊,准确及时地在MOM投资中进行科技赋能〇□♀,是平安基金又一次前瞻性的战略部署⊿☆。

《指引》出台后将给中国资本市场带来哪些影响☆♂?MOM管理人应该怎么选↑♂?平安基金MOM投资“梦之队”究竟是怎样一个团队⊿?带着这些问题△〇,近日笔者对平安基金董事长罗春风、MOM投资部总监夏添凉进行了专访▽⊙。

据介绍〇↑,该系统以海量数据为基础┊♂☆,应用了人工智能技术∟﹡⌒,并结合了平安集团多年委外投资的管理经验◇∵π,涵盖“投资研究、MOM/FOF投资组合构建、动态组合管理、风控及业绩归因”等四大模块▽。目前?,该系统已应用在平安基金相关的投资实盘中♀∴♂,实现了MOM管理全流程的线上化、系统化及智能化◇♂。

罗春风认为☆,作为国内MOM实践的先行者∵,平安基金将从客户、产品、投资方案、智能化平台等多方面推进业务向纵深发展?△?,实现从单一资产向股票、债券、商品、混合、量化等多资产多策略的全面覆盖△∵。

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